節(jié)后多只基金放開大額申購"補彈藥"抄底時機來了嗎
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（原標(biāo)題：節(jié)后多只基金放開大額申購“補彈藥”，抄底時機來了嗎？）
“十一”小長假后，A股市場未改震蕩調(diào)整之勢，但已有多只基金悄然解除“限購令”，宣布恢復(fù)大額申購業(yè)務(wù)。據(jù)第一財經(jīng)不完全統(tǒng)計，截至10月18日，十月以來至少有44只基金陸續(xù)“開門迎客”。在業(yè)內(nèi)人士看來，基金公司在當(dāng)前環(huán)境下選擇放開旗下產(chǎn)品的大額申購，可能出于兩方面考量：一是補充部分資金流失的需求，另一方面則是基于在當(dāng)前估值處于底部區(qū)間時，基金經(jīng)理認為A股當(dāng)前已具備中長期再配置價值，可以吸納資金準(zhǔn)備入場“抄底”。多只基金"開門迎客"10月18日，華商基金旗下的華商恒益穩(wěn)健混合、華商優(yōu)勢行業(yè)靈活配置混合雙雙發(fā)布公告表示，為滿足廣大投資者的投資需求，該產(chǎn)品自10月18日起恢復(fù)大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)。同日，易方達安和中短債債券也表示，10月19日起取消機構(gòu)客戶單日單個基金賬戶在全部銷售機構(gòu)累計申購（含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）A類基金份額或C 類基金份額的金額不超過250萬元（含）的限制。無獨有偶。銀華行業(yè)輪動混合則宣布10月19日起恢復(fù)辦理50萬元以上的大額申購（含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）業(yè)務(wù)。根據(jù)此前公告，該基金自9月18日起暫停大額申購業(yè)務(wù)，并于9月21日發(fā)布分紅公告。事實上，自10月以來，已有多只基金解除“限購令”。據(jù)第一財經(jīng)不完全統(tǒng)計，僅10月18日當(dāng)天，就有14只基金產(chǎn)品（不同份額合并計算，下同）相繼發(fā)布了恢復(fù)大額申購業(yè)務(wù)的公告。至此，“十一”小長假后至少有44只基金陸續(xù)“開門迎客”。在上述恢復(fù)大額申購的基金產(chǎn)品中，甚至還有部分百億級別的“巨無霸”產(chǎn)品。如10月11日，睿遠穩(wěn)進配置兩年持有混合公告稱，將于10月19日恢復(fù)正常申購。在此之前，該積極曾在3月18日起暫停單日單個基金賬戶申請金額超過10萬元的申請。值得注意的是，睿遠穩(wěn)進配置兩年持有混合也指出，如果接受某筆或者某些申購申請有可能導(dǎo)致單一投資者持有基金份額的比例達到或者超過50%，或者存在變相規(guī)避50%集中度的情形時，其基金管理人可拒絕或暫停接受投資者的申購申請。截至今年二季度末，該基金規(guī)模為102.58億元。不過，截至目前，也有不少基金根據(jù)市場波動而頻繁調(diào)整限購金額。Wind數(shù)據(jù)顯示，以主動權(quán)益類產(chǎn)品（包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金）為例，截至10月18日，有267只產(chǎn)品處于“限購”狀態(tài)，明確將大額資金“拒之門外”?；蛴瓉聿季至紮C今年以來，受A股市場持續(xù)震蕩影響，權(quán)益類基金業(yè)績回撤明顯，也使得眾多投資者或避險情緒強烈，或因持有感體驗不佳而對基金經(jīng)理或基金產(chǎn)品缺乏信心，導(dǎo)致部分產(chǎn)品規(guī)模大度縮水，基金新發(fā)市場也持續(xù)位于冰點。而十月以來，上述狀態(tài)并未出現(xiàn)明顯改善。在當(dāng)前市場環(huán)境下，為何基金公司近期陸續(xù)開放旗下基金產(chǎn)品的大額申購？就打開大額申購的原因，上述產(chǎn)品大多在公告中指出，此舉是為了“滿足投資者投資需求”。在業(yè)內(nèi)人士看來，基金公司的“主動為之”傳遞了一些積極信號，背后一方面是基金公司希望吸引更多的投資者參與市場，以此可以補充部分資金的流失；另一方面也是基于在當(dāng)前估值處于底部區(qū)間時，A股當(dāng)前已具備中長期再配置價值，基金公司吸納資金準(zhǔn)備入場“抄底”?！爸饕且驗槭袌鰰r機?！蹦持鲃臃砰_產(chǎn)品大額限制的基金公司人士與記者交流時表示，此前“限購”是為了控制規(guī)模，機構(gòu)行為沖擊下可能會導(dǎo)致產(chǎn)品具有較大的不確定性。而放開約束則是經(jīng)過考量以后才適當(dāng)提高產(chǎn)品的規(guī)模邊界。在其看來，在熊市或市場底部的時候，產(chǎn)品能夠容納的規(guī)模是比較大的?！皺?quán)益類基金恢復(fù)大額申購，或許意味著在當(dāng)前時點的投資信心，但不能僅憑放松限購的操作來判斷后市走勢。”一位基金業(yè)分析人士告訴記者，從過往情況來看，業(yè)內(nèi)往往會在低點放松限購，此舉是為了吸引更多的資金流入，積極補充“彈藥”。那么，當(dāng)前是否是布局權(quán)益類產(chǎn)品的好時機？“站在中長期來看，當(dāng)前是布局權(quán)益基金的較好時點?！睆V發(fā)基金人士對記者表示，當(dāng)前A股估值、市場情緒等指標(biāo)處于歷史低位，大類資產(chǎn)對比顯示股市性價比高。綜合來看，在經(jīng)濟回升初期，貨幣政策大概率維持寬松狀態(tài)；伴隨經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，企業(yè)盈利預(yù)計逐步見底回升。融通致遠混合擬任基金經(jīng)理王迪告訴記者，“7.24政治局會議”是一個明確的政策底信號。復(fù)盤2008年、2012年、2018年的政策底情況，發(fā)現(xiàn)每一輪熊市基本類似：當(dāng)時悲觀情緒蔓延，但事后總會遺憾沒有抓住市場機遇，其實情緒的波動往往提供了很好的買點。不過，王迪也表示自己很少追風(fēng)買主題行業(yè)，因為它們往往波動大，會天天擔(dān)心各種信息的風(fēng)吹草動?！巴顿Y本質(zhì)買的這個企業(yè)長期現(xiàn)金流折現(xiàn)，要考慮它生意的本質(zhì)是什么，不要在估值太高的位置買入”。談及市場當(dāng)前的熱門板塊，另一位權(quán)益類基金經(jīng)理也持有謹慎態(tài)度，他對記者表示，“目前市場仍處于震蕩走低的弱勢整理格局之中，整體的環(huán)境或尚不支持市場形成一個具有延續(xù)性的新熱點”。他進一步指出，在資金抱團的作用下，醫(yī)藥等主線題材被資金賦予一定的避險價值，而當(dāng)指數(shù)迎來修復(fù)反彈時，原先主線內(nèi)部的資金抱團自然會松動，不過即使發(fā)生風(fēng)格切換，也不會一蹴而就，建議先行留意市場熱點輪動的延續(xù)性。
